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全球铜市正经历一场前所未有的铜价狂飙狂飙行情。过去一周内，全球伦敦金属交易所（LME）与上海期货交易所的紧张WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91does%20the%20cran%20merry%20refresher%20have%20caffeine铜期货价格连续三次刷新历史纪录，国内沪铜主力合约价格更是引爆强势突破9.3万元/吨大关，单周涨幅高达6.12%，新轮行情领涨全球市场。上涨这股强劲的铜价狂飙上涨浪潮不仅点燃了资本市场的热情，更让市场对于明年铜价的全球预期水涨船高，花旗银行等机构已将明年的紧张WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91does%20the%20cran%20merry%20refresher%20have%20caffeine乐观情境预测上调至惊人的15000美元/吨。

此轮铜价飙升的引爆核心驱动力，源于市场对全球铜现货供应可得性的新轮行情深切忧虑。12月3日，上涨LME亚洲仓库单日注销仓单量高达5.07万吨，铜价狂飙创下十余年来的全球最高水平，这一举动瞬间抽紧了本已偏紧的紧张全球库存。目前，LME库存已跌破10万吨关键阈值，而沪铜仓单仅3万余吨，国内社会库存更是处于历史相对低位。这种极低的库存水平，使得任何风吹草动都可能引发市场的剧烈反应。期货行业资深人士景川指出，下游企业担心本地无货可提，正提前“抢购”LME仓库里的阴极铜，这种恐慌性囤货行为进一步加剧了价格的上涨。

与此同时，跨市场套利交易也成为推高铜价的重要杠杆。由于COMEX与LME之间存在持续的价差，套利资金不断将铜从LME市场转移至美国仓库，导致非美地区，特别是亚洲市场的供应压力陡增。花旗集团分析认为，这种套利行为预计将进一步加剧LME铜的供应紧张局面。在全球宏观基金押注美国经济软着陆、买盘持续涌入的背景下，叠加供应缺口不断扩大，铜价获得了强劲的宏观与基本面双重支撑。资金流向也印证了市场的狂热，沪铜单日净流入超30亿元，整个有色金属板块沉淀资金近940亿元，显示出强大的吸引力。

面对此轮铜价上涨行情，各大机构纷纷上调了对未来铜价的预测。花旗银行预计铜价将持续攀升至明年初，第二季度均价约为13000美元/吨，并将乐观情境下的目标价从14000美元/吨上调至15000美元/吨。国内券商同样持乐观态度，中信证券预测明年LME铜价中枢将上移至12000美元/吨以上，其逻辑在于铜矿开采成本的系统性抬升和当前库存周期与上一轮牛市的高度相似性。华泰证券李斌团队则认为，全球铜供需格局已由过剩转为短缺，展望2026年，若供应扰动频发，铜价高点有望突破1.2万美元。

分析人士指出，当前铜价的强势上涨是多重因素共振的结果。从供给端看，过去数年矿业资本开支不足导致新增矿产项目有限，而现有矿山品位下降、开采成本飙升，共同构成了供给端的刚性约束。从需求端看，全球能源转型和人工智能等新兴领域的发展，正在为铜需求注入强劲且持久的增长动力，电力设备、新能源汽车、数据中心等成为铜消费的核心增量来源。当前极低的库存水平如同一根被拉紧的弹簧，放大了市场的供需矛盾，使得价格对任何供应中断的消息都极为敏感。展望未来，在供给瓶颈短期难以突破、需求结构持续优化的背景下，铜价的中长期重心上移已成为大概率事件，短期内价格的快速上涨也积累了风险，投资者需警惕获利回吐和宏观经济波动带来的调整压力。此轮铜价上涨不仅是商品市场的周期性波动，更是全球能源转型与供应链重构背景下的结构性变迁，其深远影响将持续显现。（文馨）